07 Mai 2025
A Morningstar e a MSCI mudaram seus critérios para determinar se um investimento é socialmente responsável. Especialistas alertam que seus ajustes podem ser o prelúdio de uma mudança impulsionada pela ascensão de Trump ao poder.
A reportagem é de Montse Hidalgo Pérez, publicada por El País, 06-05-2025
Uma empresa que participou da destruição de casas em Gaza pode ser considerada sustentável? Sim. Um investidor de um fundo ético pode acabar financiando essa mesma empresa? Também. Essa inconsistência é possível graças aos ajustes feitos por gigantes da consultoria, como Morningstar Sustainalytics e MSCI, para parar de incluir informações sobre o conflito em Gaza em suas avaliações de sustentabilidade.
Esses relatórios avaliam o impacto ambiental, o respeito aos direitos humanos e as condições de trabalho e atribuem uma pontuação a cada empresa com base em seu desempenho nessas áreas. Os vereditos da Sustainalytics e da MSCI, ambas com capital majoritariamente americano, determinam quem tem mais facilidade para obter financiamento de fundos de investimento com critérios de sustentabilidade, um mercado que movimentou quase três trilhões de euros globalmente em 2024. Agora, a venda de escavadeiras ou materiais de construção para assentamentos ilegais na Strip não afeta as classificações atribuídas por essas duas empresas.
Essas informações são resultado de uma investigação baseada em documentos confidenciais e liderada pela plataforma de investigação jornalística Follow The Money em colaboração com outros veículos de comunicação como El País, De Tijd (Bélgica), Irpi (Itália) e Børsen (Dinamarca). Relatórios vazados confirmam a mudança que a MSCI fez em suas métricas. A Sustainalytics, por sua vez, reconheceu publicamente sua intenção de parar de cobrir “disputas territoriais contíguas” e, especificamente, o conflito em Gaza.
Grandes instituições europeias, como o banco holandês ING e o banco de investimento suíço UBS, gastam dezenas de milhares de euros por ano para acessar relatórios ambientais, sociais e de governança (ESG) da Sustainalytics e da MSCI. Kiran Asiz, diretor de investimentos responsáveis do maior fundo de pensão da Noruega, o KLP, chama a mudança de "quebra de confiança". Para Dan Spaargaren, chefe de estratégia do principal fundo de pensão holandês PME, está claro que as empresas "não estão cumprindo" o que está sendo pedido a elas. "Estamos vendo provedores de dados pararem de atualizar e até mesmo removerem análises de disputas", diz ele.
Os gestores de fundos espanhóis contatados pelo El País se recusaram a confirmar se usam os serviços dessas empresas ou comentar sobre seus ajustes. Marcos Eguiguren, diretor da Cátedra de Finanças Sustentáveis da Escola de Administração da UPF Barcelona, prevê que a adaptação "vai ser uma dor de cabeça" e não descarta que cada gestor tenha que fazer sua própria avaliação complementar. "Quando alguém está envolvido na gestão de um grande fundo, ou de um fundo soberano, deve confiar em suas agências de classificação; e embora o nível de comunhão entre as duas nunca possa ser absoluto em termos de critérios de seleção, deve ser suficiente para manter um relacionamento duradouro e confiável em relação ao que ESG significa para ambas", explica.
Um exemplo do impacto desses ajustes é como a sorte da empresa americana Caterpillar mudou: em agosto de 2023, antes do ataque do Hamas que marcou a escalada do conflito dois meses depois, a MSCI ainda expressava preocupações significativas sobre seu papel em Gaza e citava um relatório da Anistia Internacional sobre o uso de equipamentos deste fabricante de máquinas de construção em violações do direito internacional. Sua pontuação final foi três.
Um ano depois, as menções ao conflito desapareceram e receberam a nota máxima, 10. Enquanto isso, a Caterpillar continua a aparecer na cobertura de violações na Faixa de Gaza: em um incidente recente, uma de suas escavadeiras foi usada pelo exército israelense para destruir uma ambulância e enterrar as vítimas de um ataque no qual 15 paramédicos morreram.
O fabricante de máquinas não é a única empresa apontada por suas ligações com o conflito: o relatório da coalizão de organizações da sociedade civil europeia e palestina Don't Buy into Occupation destacou 57 outras empresas. Entre elas estavam IBM, Booking e Volvo. Também a Motorola, que foi acusada de fornecer equipamentos de vigilância e identificação para assentamentos israelenses ilegais.
A MSCI não mencionou essa questão em seu relatório de março para a empresa de tecnologia dos EUA, mas negou que isso se devesse a uma mudança em suas políticas. "A MSCI não mudou sua metodologia nem alterou sua abordagem para avaliar disputas de direitos humanos", responde a empresa, acrescentando que essas disputas "podem ser encerradas se permanecerem inativas por um longo período e não houver novas alegações de uma fonte verificada". A empresa não aborda as diferenças nos documentos vazados ou por que a avaliação da Caterpillar aumentou em 7 pontos.
A Morningstar Sustainalytics, que foi mais transparente em sua decisão, explicou que uma de suas motivações é a dificuldade de obter informações confiáveis dessas áreas. Para Eguiguren, esse argumento é válido, mas não suficiente: “É verdade que em qualquer região do mundo onde haja um conflito, especialmente se tiver consequências violentas, a primeira coisa que sofre é a verdade. E é verdade que em zonas de conflito é difícil determinar qual informação é verdadeira e qual é propaganda. Mas, em última análise, há uma série de evidências mínimas que são difíceis de contestar da perspectiva de um observador externo para determinar se os direitos humanos foram ou não violados em um território como resultado desse conflito.”
Tara Van Ho, acadêmica do Centro de Direitos Humanos da Universidade de Essex, argumenta que se essas empresas podem obter informações confiáveis sobre direitos humanos na Arábia Saudita ou em Xijiang, na China, elas deveriam ser capazes de fazer o mesmo neste caso. Além disso, ele alerta que ignorar o conflito em Gaza violaria as diretrizes da OCDE, que exigem maior diligência em situações de conflito.
Nos últimos anos, a Sustainalytics tem sido alvo de lobbies americanos que se opõem ao movimento BDS (boicote, desinvestimento e sanções), que denuncia as implicações legais e éticas dos assentamentos israelenses em território palestino. A pressão se intensificou em 2020, quando a empresa sediada em Amsterdã foi comprada pela Morningstar, sediada nos EUA: alegações de preconceito anti-Israel levaram ao escrutínio das autoridades dos EUA e a uma investigação independente que concluiu sem nenhuma evidência.
Essas mudanças de postura em relação à ofensiva de Israel em Gaza são um movimento isolado? Especialistas consultados alertam que isso pode ser o prelúdio de uma mudança mais profunda alimentada pela atual política dos EUA e pelas ondas de choque do retorno de Trump à Casa Branca.
O magnata, que retirou o financiamento federal da Universidade de Columbia por sua suposta inação contra o antissemitismo, também foi claro em sua declaração de guerra às políticas de diversidade, igualdade e inclusão (DEI) e sua indiferença à energia verde.
Nesse contexto, algumas empresas americanas de alcance internacional vêm sinalizando uma mudança de postura: em fevereiro, a influente consultoria ISS parou de levar em conta diversidade, igualdade e inclusão ao aconselhar acionistas sobre nomeações para o conselho. O Google anunciou que revisaria suas políticas de diversidade e abandonou sua meta de contratar mais funcionários de grupos sub-representados; e a Disney diminuiu o alerta sobre a falta de diversidade em seus filmes clássicos.
“Neste momento, a atenção ao meio ambiente, aos direitos humanos e ao conflito israelense-palestino é considerada muito consciente [como são chamados os movimentos ou indivíduos que denunciam o que consideram injustiças sociais]. Mas a atenção pode se voltar para a Rússia e a Ucrânia, por exemplo, ou para a corrupção. Os direitos humanos estão em jogo, mas a questão é mais ampla. Trata-se de democracia e valores fundamentais”, alerta Van Ho.
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